BBVA на Sabadell Bid е тестов случай за европейска амбиция

на конференция за стопанска система на Барселона предишния месец, озаглавена „ Европа: Събуждане? “, Испанският министър председател Педро Санчес излезе на сцената и прикани континента да „ се разсъни един път и за всички... поемете контрола над ориста си и преместете от думите в деяние “. Тарифните политики - са затрупани с диалозите за стимулиране на стопанските системи и повишение на конкурентоспособността. По -специално, миналогодишния авторитетен отчет за европейската конкурентоспособност от някогашния президент на Европейската централна банка Марио Драги е конфискуван от ръководителя на Европейската комисия Урсула фон дер Лейен. Комисионната консултация по разпоредбите за обединение към този момент се реализира с оглед поощряване на фирмите да се развиват посредством придобиване и по -добро оборване на световните противници, изключително от Съединени американски щати.

както политиката на Европейски Съюз, по този начин и произнасянията на Санчес в Барселона наподобяват като мечтани вести за тези, които преследват сливания и придобивания. По -специално, това би трябвало да бъде потребен подтик за харесванията на Unicredit, защото преследва придобивания в Италия и Германия и BBVA, до момента в който върви след домашния испански противник Sabadell.

И въпреки всичко противоположното е правилно. Въпреки хубавата изразителност както на равнище Европейски Съюз, по този начин и на държавно равнище, имаше твърдо практическо опълчване на банковите покупко-продажби (с някои дребни изключения като закупуването на предходната седмица на Novo Banco от Португалия от BPCE на Франция). Никъде това не е по -вярно, в сравнение с в Испания. Само няколко седмици след тази тирада в Барселона, държавното управление на Санчес сложи още една спънка по пътя на препоръчаната договорка на BBVA-Sabadell, като я насочи към обзор от министрите на кабинета.

Всяко обединение би трябвало да премине през антитръстови прегледи-които BBVA-Sabadell е минал. Така че за какво транзакцията толкоз възпали Санчес и неговото държавно управление?

Първоначалният брой беше съпротивата на задачата. Сабадел не беше отворен за контрактувана договорка и когато вести за метод изтече предишния април и BBVA реши да отиде враждебно, времето не можеше да бъде по -лошо. Дойде единствено няколко дни преди районните избори в Каталония - сърцето на Сабадел. В същото време сливането могат да бъдат проблематични за социалистическата администрация на Санчес, което направи отбраната на работните места главен приоритет. Изчакването на по-удобно за бизнеса държавно управление може да е на вятъра: общите избори се дължат до лятото на 2027 година

ръководителят на BBVA Tiggerish Карлос Торес, употребен за изложение на офертата си за Sabadell като „ неукротим “. Днес това наподобява като фантастична панорама. Процесът до момента е бил мъчителен. Банката беше изключително кръстосана за това, което виждаше като политизация на антитръстовия развой на Националната комисия за пазари и конкуренция на Испания. BBVA в последна сметка преодоля антитръстовите проблеми през април, откакто даде обещание медикаменти, в това число отбрана на уязвимите клиенти и поддръжката на размерите на заемане на дребни до междинни предприятия и броя на клоновете.

И въпреки всичко държавното управление стартира невиждана социална консултация, както и обзор на кабинета. Разтревожен от равнището на интервенция, Европейската комисия предишния месец предизвести Испания, че няма законните пълномощия да блокира поглъщането.

Всички знаят, че в случай че Санчес копае в петите си, той може да убие договорката все едно. По -нататъшното закъснение на тактиката може да провокира правосъдни дейности на Европейски Съюз, само че това би било академично: годините, които ще са нужни, с цел да се докара производството по нарушаване, би направило всяко непрестанно оферта за усвояване.

И по този начин, какъв е пътят напред? Примерът за друга испанска компания може да бъде назидателен. Кампанията на Telefónica да продължи личната си стратегия от сливания в Испания и в цяла Европа, наподобява е събрала поддръжката на испанското държавно управление. Quid Pro quo е, че ново инсталираният основен Марк Мура поддържа типа на диверсифицираната софтуерна инвестиция, която държавното управление се застъпва. Snag for Torres? Murtra, a rare Spanish business figure and a friend of Sánchez’s administration, was put in position by the government after it took a 10 per cent stake in the company and forced out his predecessor.

If the wily BBVA boss can find a way to overcome Sánchez’s antipathy with investment pledges or other sweeteners — while avoiding more invasive interference — he might finally be able to put his offer to the Акционери на Sabadell. Торес евентуално е прав, че икономическите ползи на Испания и Европа по -широко ще бъдат напреднали от договорката и сигнала, който изпраща. Но по този начин или другояче, с антитръстовите опасения, които в този момент би трябвало да са акционерите, а не протекционистките бюрократи, които вземат решение.